Wat is een term sheet precies
Een term sheet is een document waarin de belangrijkste afspraken tussen jou en een investeerder op hoofdlijnen worden vastgelegd. Het is nog geen definitieve overeenkomst, maar bepaalt wel de spelregels voor de uiteindelijke investeringsovereenkomst en de toekomstige samenwerking. Juist omdat veel ondernemers het zien als een vrijblijvende stap, gaan zij soms te snel akkoord met voorwaarden die later moeilijk terug te draaien zijn.
Juridisch karakter en haalbaarheid
Hoewel een term sheet vaak grotendeels niet bindend is, zijn bepaalde onderdelen meestal wel juridisch bindend, zoals geheimhouding, exclusiviteit en afspraken over kosten. Daarnaast zet een getekende term sheet de toon voor de definitieve contracten. Laat de tekst daarom altijd toetsen door een jurist of gespecialiseerd adviseur en controleer of alle afspraken praktisch uitvoerbaar zijn binnen jouw bedrijf.
Economische voorwaarden die echt belangrijk zijn
De economische afspraken in een term sheet bepalen hoeveel zeggenschap en financieel rendement jij en de investeerder uiteindelijk krijgen. Een hogere investering lijkt aantrekkelijk, maar kan op de lange termijn nadelig zijn als de voorwaarden te zwaar op jouw positie drukken.
Waardering, aandelen en verwatering
Let op de waardering van je bedrijf en het percentage aandelen dat je weggeeft. De combinatie van deze twee bepaalt hoeveel eigendom je houdt en hoeveel je verwatert bij volgende investeringsrondes. Denk vooruit: hoeveel ruimte heb je nog om later opnieuw kapitaal op te halen zonder dat jij of je medeoprichters de controle verliezen.
Liquidatievoorkeur en exit scenario’s
Een liquidatievoorkeur regelt wie als eerste geld terugkrijgt bij een verkoop of faillissement. Een eenvoudige liquidatievoorkeur kan redelijk zijn, maar meervoudige of cumulatieve voorkeuren kunnen ervoor zorgen dat de investeerder vrijwel alle opbrengst opslokt voordat jij iets ontvangt. Leg verschillende exit scenario’s naast de voorgestelde voorwaarden om te zien wat dit concreet betekent voor jouw eigen uitkomst.
Zeggenschap en governance
Niet alleen geld, maar ook macht en besluitvorming worden in de term sheet vastgelegd. Als je hier onvoldoende op let, kun je de operationele controle kwijt raken, ook al ben je nog steeds grootste aandeelhouder.
Stemrechten, vetorechten en bestuur
Controleer welke beslissingen de investeerder moet goedkeuren, zoals het aantrekken van nieuw kapitaal, het doen van grote uitgaven of het wijzigen van de strategie. Te brede vetorechten kunnen je bedrijf verlammen. Kijk ook naar de samenstelling van het bestuur en de raad van advies en zorg dat jij als oprichter voldoende speelruimte houdt om te ondernemen.
Bescherming van oprichters en toekomstbestendigheid
Een goede term sheet beschermt niet alleen de investeerder, maar ook de oprichters. Denk verder dan deze ene ronde en beoordeel of de afspraken ook bij volgende rondes en een mogelijke verkoop nog werkbaar zijn.
Vesting, non-compete en vervolginvesteringen
Bij vesting groeien jouw aandelenbelangen bijvoorbeeld in de tijd. Dat kan logisch zijn, maar ongunstig als de voorwaarden te streng zijn of als er geen rekening wordt gehouden met redelijke uitzonderingen. Let ook op non-compete bepalingen en afspraken over toekomstige financieringsrondes, zoals voorkeursrechten bij nieuwe investeringen. Onderhandel over balans: de investeerder krijgt bescherming, maar jij behoudt voldoende prikkels en vrijheid om je bedrijf te laten groeien.
